Ethereum telah memasuki fase krusial dalam transisinya ke model berbasis staking, melewati ambang batas utama dengan lebih dari 35 juta ETH kini terkunci dalam kontrak staking.
Angka ini mewakili sekitar 28,3% dari total pasokan Ethereum dan bernilai lebih dari US$84 miliar pada harga pasar saat ini.
Lido, Binance, dan Coinbase Kuasai Kekuatan Validator Ethereum
Firma analitik blockchain Sentora melaporkan bahwa ini adalah proporsi ETH tertinggi yang pernah di-stake. Firma tersebut menyatakan bahwa tren ini dipercepat pada bulan Juni ketika lebih dari 500.000 ETH di-stake dalam paruh pertama bulan tersebut.
Peningkatan ini mengikuti kejelasan dari Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC). Panduan dari lembaga tersebut pada bulan Mei telah memberikan kepercayaan lebih kepada investor institusional terhadap prospek staking Ethereum.
Akibatnya, investor besar, termasuk whale, menunjukkan minat yang meningkat pada ETH, memilih untuk men-stake kepemilikan mereka untuk mendapatkan lebih banyak eksposur terhadap nilai jangka panjang jaringan.
Meski ada antusiasme seputar pertumbuhan staking Ethereum, kekhawatiran tentang desentralisasinya muncul.
Tiga staker Ethereum terbesar—Lido, Binance, dan Coinbase—kini mengendalikan hampir 40% dari semua saldo validator.
Lido, platform staking cair yang dominan, memegang sekitar 8,7 juta ETH, atau 25% dari semua koin yang di-stake. Sementara itu, dua exchange terpusat terkemuka, Binance dan Coinbase, masing-masing mengelola sekitar 7,5% dari pasar staking.
“Sebuah peristiwa sensor atau gangguan yang mempengaruhi Lido, Binance, dan Coinbase, kini akan mempengaruhi >40% dari blok baru,” Sentora memperingatkan.
Konsentrasi kekuasaan ini telah memicu kembali diskusi tentang model desentralisasi Ethereum. Dominasi beberapa entitas menimbulkan kekhawatiran tentang tata kelola dan likuiditas jaringan di masa depan.
Sementara itu, lonjakan aktivitas staking, bersama dengan sekitar 19% ETH yang terkunci dalam kepemilikan jangka panjang, mengurangi pasokan likuid yang tersedia untuk perdagangan.
Akibatnya, float ETH mendekati level yang belum pernah terlihat sejak sebelum Merge, menyebabkan buku pesanan lebih tipis dan volatilitas pasar meningkat. Selain itu, pasar spot ETH mengalami ayunan harga yang lebih tajam, yang memperkuat reli dan koreksi.
Selain itu, platform DeFi juga merasakan tekanan. Sentora menunjukkan bahwa tingkat pinjaman untuk token staking cair seperti stETH, rETH, dan frxETH meningkat.
Sentora mencatat bahwa token-token ini mungkin merasakan tekanan jika unit jaminan mereka semakin langka. Hal ini berpotensi memaksa protokol pinjaman untuk menyesuaikan strategi mereka guna mengakomodasi pasar yang semakin ketat.
